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原油：需求開始復(fù)蘇

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± 報告摘要

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n? 疫情導(dǎo)致了全球范圍內(nèi)的出行控制，切斷了原油需求增長與GDP增長之間的聯(lián)系，OPEC+減產(chǎn)不可能阻止上半年的油價下跌。沙特與俄羅斯在3月份開始價格戰(zhàn)，獲益最大的是沙特，OPEC內(nèi)一眾石油國家受到重創(chuàng)。

n? 拜登將是2021年很大的風(fēng)險因素，拜登會影響美國頁巖與伊朗出口。假設(shè)拜登人為遏制美國油氣行業(yè)，高油價將不會帶來美國油氣產(chǎn)量的爆發(fā)，切斷高油價與美國原油增產(chǎn)的正反饋后，沙特將能通過減產(chǎn)實現(xiàn)65美元/桶的布倫特均價。

n? 巴西產(chǎn)量快速增長，或?qū)⒊霈F(xiàn)下一個美國頁巖爆發(fā)。

n? 2021年NYMEX輕質(zhì)原油均價在52-55美元/桶附近。

20210104前海期貨—能化年報—原油 需求開始復(fù)蘇—壽晨杰.pdf