20190930前海期貨—國慶長假風(fēng)險提示
油化工風(fēng)險提示
根據(jù)交易所休市安排的公告，INE原油9月30日（星期一）晚上不進(jìn)行連續(xù)交易。10月1日（星期二）至10月7日（星期一）休市。10月8日（星期二）08:55-09:00所有期貨合約進(jìn)行集合競價，當(dāng)晚進(jìn)行連續(xù)交易。10月12日（星期六）周末休市。由于近期國內(nèi)外影響因素較多，美國收緊對伊朗的制裁，伊朗可能在多方面反擊，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對原油需求也有很大影響，中美貿(mào)易爭端對原油需求的影響較大，影響市場運(yùn)行的不確定因素仍然較多，多空因素交織，請廣大客戶謹(jǐn)慎操作，理性投資，注意控制持倉風(fēng)險。
煤化工風(fēng)險提示
從行業(yè)利潤來看，雖然甲醇現(xiàn)貨價格已經(jīng)經(jīng)歷一段上漲，甲醇利潤有所回升，但是仍然處在較低位置，目前甲醇開工率在67.11%，同時下游的利潤處在高位，目前新興下游MTO和MTP裝置大規(guī)模投產(chǎn)，已占甲醇整體需求將近一半。伊朗今年有大型裝置投產(chǎn)且負(fù)荷逐步提升，且國際甲醇市場對中國需求愈發(fā)重視，三季度以來進(jìn)口到港較多，港口庫存逐步累積。在國際市場環(huán)境的變化下，不再適宜單純的從國內(nèi)市場利潤價差分析。雖然10月上旬港口方面預(yù)計到港減少較多，但是總體供給仍偏寬松，而且利潤的上漲很大概率會帶來供給的增加，因此總體來說不宜過度樂觀。假期期間關(guān)注伊朗運(yùn)力問題、美國對伊朗制裁力度問題以及中東局勢問題。
黑色金屬風(fēng)險提示
1、上周鋼價先漲后跌，螺紋鋼期貨主力合約2001周處拉高后，下半周轉(zhuǎn)為調(diào)整，圍繞3500元/噸展開拉鋸戰(zhàn)，向上阻力非常明顯。周初拉漲一與各地節(jié)前限產(chǎn)秘籍釋放，二與節(jié)前備貨夯實(shí)需求有關(guān)。只不過，隱憂猶存，本周后程調(diào)整，或說明利好并不具備持續(xù)性。
2、節(jié)后需要關(guān)注兩點(diǎn)，一是今年冬季限產(chǎn)方案是否會超市場預(yù)期，當(dāng)前市場預(yù)期今年限產(chǎn)不會如往常嚴(yán)格，但是可能文件方案會超出市場一定的預(yù)期。其次，關(guān)注需求節(jié)后脈沖釋放的情況。
以上兩個因素都有可能帶來盤面向上。但是，在房地產(chǎn)受限之后，需求方向性向下是基本確定的。在需求不濟(jì)，利潤可以調(diào)節(jié)供給的背景下。螺紋鋼價格很難有持續(xù)上漲的可能。若節(jié)后出現(xiàn)反彈，可借機(jī)逢高做空。
有色金屬風(fēng)險提示
近期銅、鋁、鎳價格已經(jīng)從短期高點(diǎn)有所回落。有色整體處在供需緊平衡附近，波動率偏低。具體到品種，基于對于全球宏觀經(jīng)濟(jì)的不樂觀，美銅非商業(yè)凈空頭持倉仍然在歷史高點(diǎn)，預(yù)計中美談判對于銅價影響較大。電解鋁四季度新增預(yù)期較強(qiáng)，尤其是在國慶過后，但考慮到今年整體新增產(chǎn)能幾乎為0，下游需求較強(qiáng)，全年去庫存順暢，預(yù)計偏強(qiáng)震蕩概率大。下面主要關(guān)注點(diǎn)是四季度實(shí)際新增產(chǎn)能和明年產(chǎn)能規(guī)劃，如果跌幅較大可以做多。鋅仍然在確定的熊市中，可以擇機(jī)做空。謹(jǐn)防國慶期間有色金屬外盤價格出現(xiàn)較大波動，持倉過節(jié)宜控制倉位，留足保證金。
油脂油料風(fēng)險提示
國慶假期期間市場焦點(diǎn)還是在中美貿(mào)易談判上，據(jù)商務(wù)部新聞發(fā)布會上稱，國慶節(jié)后的一周，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對話中方牽頭人劉鶴，將率團(tuán)赴華盛頓舉行第十三輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商。在下輪會談前，中美雙方都釋放出積極信號，中方企業(yè)擴(kuò)大美國農(nóng)產(chǎn)品購買，美方也開始豁免部分中國商品關(guān)稅。但據(jù)路透社報道，特朗普政府正在考慮將對美國證券交易所上市的中國公司接受美方監(jiān)管，這或?qū)χ忻蕾Q(mào)易談判帶來負(fù)面影響。不過考慮到，國慶后中美貿(mào)易磋商如果取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，中方預(yù)計將繼續(xù)大量采購美國農(nóng)產(chǎn)品，這將有助于緩解年末供應(yīng)偏緊格局。需求方面，盡管利多政策陸續(xù)出臺鼓勵養(yǎng)殖戶復(fù)養(yǎng)，但受制于復(fù)養(yǎng)周期偏長，年內(nèi)飼料需求始終受制于生豬存欄量偏低，因而豆粕市場呈現(xiàn)出不溫不火局面。因此，除非中美貿(mào)易談判再起波瀾，否則豆粕價格難以走出橫盤行情。近期豆粕持倉量持續(xù)下滑，節(jié)前將大概率維持震蕩走勢，后續(xù)關(guān)注中美磋商相關(guān)信息和美國天氣變化，建議暫時觀望為主。
軟商品風(fēng)險提示
關(guān)注國慶假期USDA兩次作物生長報告（美國時間：9月30日和10月7日），及美棉周度出口數(shù)據(jù)（美國時間10月3日）。國內(nèi)新花上市在即，籽棉收購價格同比下降，鄭棉處于相對低位，不宜追空，假期建議輕倉或者空倉。白糖方面，2019/20榨季即將開啟，國際食糖供需缺口將逐步證實(shí)，原糖下跌空間被壓縮；國內(nèi)北甜菜糖節(jié)后將進(jìn)入壓榨高峰，目前現(xiàn)貨報價堅挺，基差在不斷擴(kuò)大，鄭糖上行乏力，但以多頭思路對待，建議少量持倉過節(jié)，理性規(guī)避假期持倉風(fēng)險。
玉米產(chǎn)業(yè)風(fēng)險提示
新舊玉米交替出庫，玉米市場供給相對充足。新糧集中上市臨近，現(xiàn)階段在玉米供應(yīng)徒增的預(yù)期下，廠家采購價格持續(xù)下調(diào)，利空因素集中釋放打壓玉米行情。國儲拍賣成交率再創(chuàng)新低，相關(guān)企業(yè)參拍率較低，市場悲觀情緒蔓延，導(dǎo)致市場對新糧接貨意愿偏謹(jǐn)慎。政策方面，近日玉米的補(bǔ)貼政策已經(jīng)開始落實(shí)，但實(shí)際的補(bǔ)貼力度偏低，令農(nóng)戶失望，低補(bǔ)貼或?qū)⒁l(fā)農(nóng)戶的惜售情緒升溫，助于支撐當(dāng)前的玉米價格。需求方面，國家密集集中出臺若干政策支持養(yǎng)殖戶復(fù)養(yǎng)，并且生豬養(yǎng)殖利潤高企。不過考慮到，非洲豬瘟疫情仍有復(fù)發(fā)風(fēng)險、生豬復(fù)養(yǎng)周期長和環(huán)保政策等因素限制了補(bǔ)欄的情緒和條件，我國生豬行業(yè)預(yù)計將維持低存欄養(yǎng)殖，年低至明年二季度前生豬養(yǎng)殖恢復(fù)至正常水平概率偏低，制約了玉米行情。另一方面，國慶期間環(huán)保力度加大，深加工企業(yè)已陸續(xù)停工，加上企業(yè)利潤不佳打壓了廠家提前備貨的積極性，玉米需求市場不溫不火，導(dǎo)致短期玉米市場難有起色。整體而言，短期內(nèi)玉米期價震蕩偏弱運(yùn)行為主。?
外匯風(fēng)險提示
國慶期間匯率市場情況多變，10月1日澳聯(lián)儲公布利率決議，市場預(yù)期政策利率將降息25個基點(diǎn)至0.75%；此外歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)和歐元區(qū)、英國以及美國的PMI數(shù)據(jù)也在這一天集中公布。10月4日美國將公布9月非農(nóng)和失業(yè)率數(shù)據(jù)。以上數(shù)據(jù)可能對市場產(chǎn)生較大影響，需關(guān)注隔夜持倉風(fēng)險。
