20190318前海期貨油脂油料產(chǎn)業(yè)周報：菜油沖高回落 油脂整體偏弱
發(fā)布日期：2019-03-19 00:35:38
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作者：投資研究中心
??? 核心觀點
n? 豆系：隨著黑龍江省政府儲備大豆補庫收購計劃啟動，下游采購積極性有所上升，且近期中國未有采購大豆信息，對國產(chǎn)大豆價格形成支撐。另一方面，關(guān)注中美領(lǐng)導(dǎo)人會晤磋商是否達成協(xié)議，同時豬瘟疫情影響豆粕需求，短期階段性供應(yīng)偏松，打壓國產(chǎn)大豆價格，大豆、豆粕維持偏空格局。
n? 菜籽系：本周菜粕庫存上升至68.45萬噸，環(huán)比增加14.2%。因市場傳言有GMO證書過初審以及進口澳洲菜籽，市場對進口加拿大菜籽的擔憂情緒有所緩解，另外國內(nèi)菜籽菜粕庫存大幅增加，且菜粕需求情況一般，在國內(nèi)菜粕供應(yīng)相對偏松需求不佳下，預(yù)計近期菜粕，菜油期價承壓回落，關(guān)注中加政治關(guān)系變化和菜籽進口情況。
n? 棕櫚油：棕櫚油主產(chǎn)國庫存仍處于高位，SGS數(shù)據(jù)顯示3月1日-3月15日，馬棕油出口環(huán)比小幅下滑，疊加增產(chǎn)周期到來，打壓棕櫚油價格。然而，二季度印尼產(chǎn)量可能不及預(yù)期，且推出刺激生物柴油消費政策，加上天氣轉(zhuǎn)暖提振國內(nèi)消費，棕櫚油不宜過度悲觀看空。
??? 策略建議
1）持有豆粕空頭；
2）油粕比多頭持續(xù)，目前1909合約比值2.187，歷史均值2.45。
??? 風險提示
中美貿(mào)易談判反復(fù)；豬瘟緩解；天氣等自然因素影響。
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