20181213前海期貨：金鉆精選
宏觀重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：債券融資政策指引。
交易提示：發(fā)改委印發(fā)關(guān)于支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的通知，對(duì)債券資金用途實(shí)行正負(fù)面清單管理，“負(fù)面清單”包括但不限于：將募集資金借予他人，用于房地產(chǎn)投資和過剩產(chǎn)能投資，用于與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)的股票買賣和期貨交易等風(fēng)險(xiǎn)性投資等。鼓勵(lì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)將債券募集資金用于國(guó)家重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目，加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度，加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。
盤面影響：債券融資回升及企業(yè)債信用利差回落，預(yù)期信用債融資改善，外加結(jié)構(gòu)性政策導(dǎo)向及貨幣政策邊際寬松，預(yù)期債市有望偏樂觀發(fā)展。
?
油化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：EIA數(shù)據(jù)；OPEC。
交易提示：伊朗官員表示，OPEC內(nèi)部存在嚴(yán)重的政治分歧，對(duì)伊朗的行為是不友好的；美國(guó)政府繼續(xù)對(duì)NOPEC（無石油輸出國(guó)組織）的議案進(jìn)行研究；EIA數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少120.8萬桶至4.42億桶，汽油庫(kù)存和庫(kù)欣原油庫(kù)存增加。
盤面影響：EIA原油庫(kù)存連續(xù)第二周下降，但降幅收窄，OPEC組織面臨內(nèi)部分歧和外部壓力，短期原油價(jià)格區(qū)間震蕩的概率較大。
?
煤化工重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：電廠日耗；進(jìn)口煤政策。
交易提示：最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于571元/噸，環(huán)比持平。臨近年末產(chǎn)地供給收縮，供需兩弱局面或延續(xù)。據(jù)海關(guān)總署消息，11月煤炭進(jìn)口環(huán)比下降17%連續(xù)4個(gè)月下降，進(jìn)口煤壓力明顯緩解。截止12月12日沿海六大電廠庫(kù)存為1764.47萬噸，日均耗煤量已突破70萬噸，存煤可用天數(shù)大幅縮減至20.34天，隨著冷空氣持續(xù)，或?qū)?dòng)一波補(bǔ)庫(kù)需求。
盤面影響：12月是傳統(tǒng)需求旺季，但高庫(kù)存仍制約煤價(jià)上行，預(yù)計(jì)短期仍將維持弱勢(shì)震蕩，上下兩難。
?
黑色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：現(xiàn)貨成交情況。
交易提示：昨日上海地區(qū)主流鋼廠資源報(bào)價(jià)基本和昨天持穩(wěn)，目前報(bào)價(jià)3750-3780，市場(chǎng)反饋成交不好，但是比前一天稍微好一些。北材資源開盤3700，成交還可以，盤中漲10，尾盤又下來20左右，目前3690-3700，全天成交比前一日好一些。
盤面影響：天氣導(dǎo)致成交轉(zhuǎn)淡，關(guān)注唐山限產(chǎn)情況，短期螺紋鋼期貨將以震蕩為主。
?
有色金屬重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：LME鋁庫(kù)存；國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存；11月電解鋁開工率。
交易提示：截至12月12日，LME鋁庫(kù)存為107.1萬噸，較上周同期庫(kù)存增加0.97萬噸。國(guó)內(nèi)鋁錠社會(huì)庫(kù)存為131.1萬噸，較上周同期庫(kù)存減少2.7萬噸。11月電解鋁開工率錄得83.24%，較上月下跌0.66%。
盤面影響：LME鋁庫(kù)存量持續(xù)回升，盡管國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存下降，但電解鋁開工率下滑，鋁錠下游需求弱勢(shì)未變，鋁價(jià)偏向震蕩走弱。
?
農(nóng)產(chǎn)品重點(diǎn)提示
? ? ? ? ? 重點(diǎn)關(guān)注：USDA報(bào)告。
交易提示：USDA最新報(bào)告顯示，美豆收割面積8830萬英畝（上月8830，上年8950），單產(chǎn)52.1蒲（預(yù)期52.1，上月52.1，上年49.3），產(chǎn)量46.00億蒲（預(yù)期46.00，上月46.00，上年44.11），出口19.00億蒲（上月19.00，上年21.29），壓榨20.80億蒲（上月20.80，上年20.55），期末庫(kù)存9.55億蒲（預(yù)期9.45，上月9.55，上年4.38）。巴西新豆產(chǎn)量12200萬噸（上月12050，預(yù)期12088），阿根廷新豆產(chǎn)量5550萬噸（上月5550，預(yù)期5572）。
盤面影響：美豆庫(kù)存及巴西產(chǎn)量小幅調(diào)升，豆市供給依舊寬松，外加中美貿(mào)易談判偏樂觀發(fā)展，豆類整體走勢(shì)預(yù)期謹(jǐn)慎偏空。
?
軟商品重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：新疆皮棉加工量；棉花庫(kù)存。
交易提示：昨日新疆皮棉加工4.55萬噸，去年同期日加工量4.05萬噸，截至12月11日24時(shí)，新疆累計(jì)加工393.84萬噸，較去年同期的407.82萬噸減少3.43%。本年度平均日加工量高于去年同期水平，但由于上市較去年延遲一周左右，累計(jì)加工量低于去年同期。截至12月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為37.6天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比增加1.3天，同比減少3.7天。推算全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約83.7萬噸，環(huán)比上升3.6%，同比下降8.9%。
盤面影響：長(zhǎng)期看棉花價(jià)格中樞上移，操作上建議短多。
?
期權(quán)重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比；隱含波動(dòng)率。
交易提示：（1）截至2018年12月12日，50ETF期權(quán)當(dāng)日成交量認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比為79.79%，較上一交易日76.62%上升3.17個(gè)百分點(diǎn)。隱波率變化幅度較低，且標(biāo)的50ETF窄幅震蕩趨勢(shì)仍不改，建議嘗試賣出跨式策略做空波動(dòng)率。
（2）截至2018年12月12日，豆粕期貨1905合約平值期權(quán)隱含波動(dòng)率18.10%，較上一交易日18.02%上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。近期隱波率變化不大，可嘗試構(gòu)建跨式策略做空波動(dòng)率。
（3）截至2018年12月12日，白糖期貨主力合約對(duì)應(yīng)的平值期權(quán)隱含波動(dòng)率為14.57%，較上一交易14.88%下降0.31個(gè)百分點(diǎn)。隱波率下降，白糖價(jià)格波動(dòng)幅度減弱，而季節(jié)性消費(fèi)需求或支撐標(biāo)的價(jià)格，策略上建議嘗試構(gòu)建牛市價(jià)差。
?
外匯重點(diǎn)提示
重點(diǎn)關(guān)注：歐洲央行公布利率決議及新聞發(fā)布會(huì)（12月13日晚）。
交易提示：美國(guó)CPI自17年6月以來震蕩上行，并在18年6月錄得2.9%的高位，之后持續(xù)回落，但在上月反彈至2.5%，本次預(yù)測(cè)值為2.2%，并刷新了6月以來回落的低點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期油價(jià)的大幅下跌降低了通脹壓力，并且關(guān)稅的負(fù)面影響逐漸傳導(dǎo)到更廣泛的領(lǐng)域。
盤面影響：如果實(shí)際數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，那么美元將繼續(xù)上漲；如果公布值弱于預(yù)期，則會(huì)使美元承壓回落。
? ? ? ??
? ? ? ? ? ? ? 20181213前海期貨—金鉆精選.pdf
